Китай рассказал, чем чреват делистинг его компаний с Нью-Йоркской биржи ПРАЙМ, 07 01 2021

Регуляторы сделают правила игры строже, но мы хотим отметить, что их действия не направлены на блокировку инвестиций, в том числе иностранных. По мнению Натальи Малых из «Финама», не обращать внимания на возможности портфельного инвестирования в Китай было бы ошибкой. Эксперт прогнозирует, что после 2030 года Китай станет крупнейшей экономикой мира, и напоминает, что в первом полугодии прямые инвестиции в Китай выросли в годовом выражении на 25,50%. Дальнейшие действия с китайскими бумагами зависят от их веса в инвестиционном портфеле, отмечает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Виктория Махаффи.

Еще одна ситуация, с которой может столкнуться частный инвестор при делистинге, — когда с биржи уходит компания, которая платит хорошие дивиденды. Если вы покупали ее акции не ради роста, а ради стабильного дивидендного потока, то даже в случае делистинга для вас ничего не поменяется. Компания может стать полностью частной, но вы останетесь ее акционером и будете иметь полное право на получение дивидендов. Для квалифицированного инвестора данная ситуация представляется наилучшим выходом из ситуации.

Среди интересных на китайском рынке активов эксперт отмечает нефтегазовые компании, провайдеров коммунальных услуг и автопроизводителей, в основном электромобилей. Такие отрасли, как зеленая энергетика, электромобили, программное обеспечение для предприятий, полупроводники и новая инфраструктура, относятся к целям национального развития, а значит, они будут получать поддержку властей и в дальнейшем. Согласно исследованию ITI Capital, максимальному риску будут подвержены такие секторы, как СМИ, провайдеры потребительских услуг, включая образование, фармацевтику, недвижимость, связь и провайдеров второстепенных товаров и услуг. Также стало известно, что власти КНР планируют до 2025 года ужесточать законодательство в сферах безопасности, технологии, персональных данных и антимонопольного законодательства. По мнению директора по инвестициям «Сбер Управление Активами» Рената Малина, это связано с тем, что Китай постепенно меняет экономическую модель, все больше полагаясь на внутренние спрос и потребление.

Разбираемся вместе с экспертами, есть ли у китайских компаний перспективы. Министерство торговли Китая назвало принудительный делистинг «злоупотреблением государственной властью для подавления деятельности китайских компаний». Во-вторых, пролистывая на днях книгу Генри Киссенджера “О Китае”, как-то увлекла тема британско-китайских попыток установить дипломатические связи и провал переговоров, породивший опиумные войны. В случае первого — это многосторонний психологизм, близкий по системе к игре вейчи ( китайский аналог го), а у второго — прямые действия в стиле военной стратегий фон Клаузевица, как игра в шахматы. Вот и сейчас прямые запреты со стороны США и тонкие договоры и проникновения Китая отражают историческую особенность ведения дел.

Отдельно Bloomberg News сообщило ранее на этой неделе, что Китай планирует запретить компаниям выходить на зарубежные фондовые рынки через VIEs. Иностранные компании должны начать проходить аудит в Совете по надзору за бухгалтерским учетом . Стороны до сих пор не могут договориться о том, должен ли американский Совет по надзору за бухгалтерским учетом проверять аудиторские документы компаний из КНР. В мире есть лишь две юрисдикции, которые запрещают PCAOB проводить соответствующие проверки, — материковый Китай и Гонконг. Местные власти объясняют это соображениями национальной безопасности и конфиденциальности.

После делистинга акциями все еще можно торговать на внебиржевом рынке, но такая торговля почти не регулируется. «Делистинг китайских акций в США не является нашим базовым сценарием. Поэтому мы считаем, что для более долгосрочного портфеля резонно сохранять позиции в акциях отдельных китайских компаний с сильными фундаментальными историями. Стабилизация регуляторного давления неизбежна, а вероятность реализации риска делистинга достаточно мала», — считает Виктория Махаффи. В сообщении NYSE указано, что биржа остановит торги акциями трех китайских телекоммуникационных компаний в ближайший понедельник, 11 января.

Что если США проведет делистинг китайских компаний?

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – от 17 января 2020 г. 2.Если у брокера нет выхода на Гонконг, но есть двойной листинг, то скорее всего акции будут закрыты на последний день торгов, а инвесторам выплачен кэш. В ситуации с Didi китайское правительство дало понять, что не заинтересовано в публичном размещении китайских корпораций на зарубежных биржах. В июне 2021 года Didi вышла на IPO в Нью-Йорке, а буквально спустя несколько дней Управление по вопросам киберпространства КНР инициировало проверку корпорации на предмет сохранности личных данных пользователей. Так эмитент подвергся не только ужесточению требований со стороны американских регуляторов, но и прессингу китайскими властями, которые препятствуют свободной международной деятельности национальных корпораций. China Unicom представлен на фондовом рынке в Гонконге и Нью-Йорке с 2000 года.

  • В связи с вскрывшимся фактом мошенничества 29 июня 2020 года торги акциями Luckin Coffee на бирже NASDAQ были прекращены, а компания подвергнута штрафным санкциям и делистингу.
  • Для неквалифицированных инвесторов эффективным и простым выбором будет инвестиционный фонд Finex FXCN на широкий китайский рынок.
  • К этим компаниям относятся компании с одинарным листингом в США .
  • И тем компаниям, которые уже прошли листинг по этой схеме, необходимо будет внести изменения в свою структуру собственности.

Данное положение приравнивает зарубежные компании к американским в части контроля их деятельности. А также защищает права инвесторов со всего мира, позволяя им приобрести уверенность в достоверности публикуемых эмитентами бухгалтерских и управленческих отчетов. Сервис хранит большое количество данных о маршрутах и пользователях.

В январе этого года с Нью-Йоркской фондовой биржи ушли китайские телекоммуникационные компании China Telecom, China Mobile и China Unicom из-за мер со стороны США. Компании https://finprotect.info/ могут сначала выйти на Гонконгскую биржу, а потом исключить свои акции с американских бирж. В этом случае в течение какого-то времени у них будет двойной листинг.

China Telecom

В дальнейшем компании, представленные на рынке США, будут подвергаться аудиторскому надзору ежегодно. На следующий день бумаги выросли на 16%, с 14 до 16,4 $, а всего через пару дней Управление киберпространства Китая начало проверку компании. На время проверки DiDi запретили регистрировать новых пользователей. Через неделю после IPO акции компании подешевели на 21%, через три недели — на 43%, до 8 $.

Аудиторский отчёт должен содержать данные о доле акций, принадлежащей государственным организациям. Короткие акции-у клиентов будет время до полудня по восточному времени 8 января 2021 года, чтобы закрыть существующие позиции. Позиции, удерживаемые после этого срока, будут отозваны и подвергнуты принудительному выкупу. Действия властей стали шоковой терапией, которая должна сбалансировать экономику Китая, «обеспечив прозрачные и понятные новые правила развития и ведения бизнеса». Это станет позитивным фактором для китайской экономики на более долгосрочном горизонте, считает Виктория Махаффи.

Мы считаем неприемлемыми риски получения неликвидных долей в оффшорных холдингах, владеющих китайскими компаниями. К этим компаниям относятся компании с одинарным листингом в США . Компания стала «собратом по несчастью» для China Mobile при изгнании с американского рынка в декабре 2020 – январе 2021 года китайских компаний, делистинг заподозренных в связи с Вооруженными силами КНР. Аудиторская отчетность должна указывать имена членов Коммунистической партии Китая, если таковые входят в состав совета директоров компании. Наличие в составе директоров членов компартии КНР, опять же, не ведет к делистингу, а лишь делает эту информацию публичной.

  • Эксперт прогнозирует, что после 2030 года Китай станет крупнейшей экономикой мира, и напоминает, что в первом полугодии прямые инвестиции в Китай выросли в годовом выражении на 25,50%.
  • Проанализируем ситуацию и выясним, можно ли не только сохранить собственные вложения, но и заработать во время делистинга акций.
  • С максимальной цены — 51 доллар, — достигнутой в январе 2020 года, акции LK рухнули к значению 1,4 доллара в финале торгов.
  • Так они смогут принимать более взвешенные решения о перспективе вложения своих денег в ту или иную компанию, зависящую или не зависящую от госкапитала какой-либо страны.
  • К ним относятся компании, связанные с развитием локальной технологической инфраструктуры.

Помимо делистинга, биржа может временно прекратить торги бумагами. Чаще всего такое происходит в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора — в случае подозрений на нарушение правил торгов или корпоративного управления. В России также применялась практика прекращения торгов акциями банков, отправляемых на санацию. Если у вас в портфеле сейчас нет китайских акций и вы верите, что они недооценены, с моей точки зрения, инвестировать в них можно, но не в конкретные акции, а в фонды. Для неквалифицированных инвесторов эффективным и простым выбором будет инвестиционный фонд Finex FXCN на широкий китайский рынок. Квалифицированным инвесторам доступен более дешевый в обслуживании MCHI и KWEB на ИТ-компании Китая.

китайским компаниям грозит делистинг в США в 2023 году

Конгресс США настаивает на ускорении процесса делистинга китайских компаний. Причиной исключения является отказ Пекина от предоставления доступа американским регуляторам к аудиторским отчетам национальных компаний, что противоречит закону США «О привлечении иностранных компаний к ответственности» от 2020 года. Этот шаг направлен в первую очередь именно против китайских компаний. Ранее сообщалось, что биржа NASDAQ собирается ввести новые ограничения, которые затруднят проведение IPO для китайских компаний.

Например, в США разрешено предоставлять акциям разного класса разные права голоса. В Гонконге требовали, чтобы права голоса и финансовые права были точно согласованы. Поэтому многие чиновники в Китае критиковали компании, что они используют данные для создания собственного конкурентного преимущества в ущерб интересам пользователя. Компания была создана в 2017 году в Пекине и благодаря интенсивному развитию имела все шансы затмить свой прообраз Starbucks, как минимум, на территории Китая. Однако оказалась в центре грандиозного финансового скандала, который и послужил причиной принятия закона «О подотчетности иностранных компаний».

делистинг китайских компаний

Власти обеспокоились, что публичная компания, торгующаяся на американской бирже, может допустить утечку этих данных. Регуляторы предлагали отложить IPO и сначала провести аудит, но DiDi отказалась. DiDi выбрала второй вариант, только вот ее акции, вероятно, на бирже Гонконга будут стоить еще дешевле, чем сейчас — 7,8 $.

Nissan полностью покинет российский рынок

Но это будет возможно лишь в том случае, если от центрального депозитария ценных бумаг будет получено подтверждение возможности закрытия всех сделок в конце текущей недели — 7 и 8 января. Если депозитарий не сможет это подтвердить, то торги будут остановлены раньше — уже с 7 января. В начале ноября издание Asia Financial подсчитало, что массовый делистинг китайских акций на биржах США поставил под угрозу вложения американских инвесторов на сумму более $1,1 трлн.

Наиболее серьезным препятствием являются действия Правительства КНР, которое запрещает проводить внешний аудит национальных компаний, разглашать внутреннюю информацию, а зачастую – и вовсе привлекать иностранный капитал. В связи с этим возрастает риск массового делистинга китайских корпораций. Он предполагает для компаний возможность восстановления на биржах после делистинга, при условии соблюдения ими необходимых требований. В США закону, эмитентам, которые в течение трех лет не обеспечат американской стороне контроль за качеством аудита, будет грозить делистинг. В первую очередь этот закон направлен против китайских компаний.

Антимонопольное расследование китайских властей в отношении Alibaba закончилось штрафом в 2,78 миллиарда долларов. Особого внимания заслуживает тон, исполненный искреннего раскаяния компании по поводу штрафа. Компания намерена инвестировать 15,5 млрд долларов в течение следующих четырех лет в поддержку инициативы президента Си Цзиньпина «общее процветание». Ни США, ни Китай не заинтересованы в массовом исключении китайских компаний из листинга. В качестве первого шага SEC потребовала, чтобы эмитенты сообщали, находятся ли они под контролем иностранного государства и насколько это влияет на их отчетность.

Информация не является публичной офертой, предложением или приглашением инвестировать в фонды и/или стратегии, приобрести или продать ценные бумаги, совершить с ними сделки. Многие китайские технологические компании также не имели альтернативы размещению на фондовых биржах США до 2018 года. Совокупная капитализация китайских компаний, которые могут в результате покинуть американские биржи, может превысить $2 трлн, отмечают эксперты, на которых ссылается WSJ. При этом действие закона не распространяется на американские компании, которые пользуются услугами китайских аудиторов, — таких организаций насчитывается более 130. Реалистично ожидать, что прошедшие нормативы по cybersecurity компании останутся на бирже США в ближайшие два года (регулятор постановил делистинг до 2024-го). Это сделано, потому что, если делистить в срочном порядке, то фонды США потеряют миллиарды долларов, что не соответствует интересам США.

Baidu стала одной из первых китайских интернет-компаний, разместивших акции на американских биржах,— она провела IPO на NASDAQ еще в 2005 году. Вчера сооснователь и генеральный директор Baidu Робин Ли заявил китайской государственной газете China Daily, что Baidu пристально следит за ужесточением контроля за китайскими компаниями в США. «Для хорошей компании есть много вариантов для листинга, это не только США»,— отметил господин Ли. Еще в январе сообщалось, что несколько китайских компаний, в том числе Baidu и другая интернет-компания — NetEase, рассматривают возможность вслед за Alibaba провести вторичное размещение акций на Гонконгской фондовой бирже.

Но прекращение торгов может произойти внезапно — бывали случаи, когда заранее об этом не уведомлялось, и тогда у инвестора не было возможности закрыть позицию, напоминает эксперт. Еще раньше, в мае, акционеры китайской компании DiDi, владеющей одним из крупнейших в мире сервисов по заказу такси DiDi Chuxing, проголосовали за ее делистинг с NYSE после давления со стороны регулирующих органов. Таким образом, всего было привлечено $4,4 млрд, что делает IPO DiDi крупнейшим дебютом китайской компании в США с 2014 года, когда Alibaba привлекла $25 млрд. Первоначальная паника инвесторов, которая вызвала распродажу акций летом, переросла в общую нервозность по отношению к китайскому рынку — инвесторы негативно реагируют на любую новость о действиях властей КНР. Многие инвесторы из-за ситуации в Китае получили серьезные убытки.

Первыми под удар попали компании сектора дополнительного дошкольного и школьного образования — власти объявили о новых ограничениях для индустрии. В конце июля на негативных новостях акции компаний сегмента — New Oriental Education & Technology Group, Koolearn Technology, China Beststudy Education Group, TAL Education, Gaotu Techedu — потеряли десятки процентов стоимости. Затем, 1 декабря, Bloomberg объявил, что Китай планирует запретить технологическим компаниям, использующим структуру VIE , привлекать капитал на зарубежных рынках. И тем компаниям, которые уже прошли листинг по этой схеме, необходимо будет внести изменения в свою структуру собственности. Представитель торговой площадки не уточнил, что произойдет с акциями, если не успеть их продать до 7 января. Российские инвесторы могут совершать операции с акциями China Mobile и China Telecom через Санкт-Петербургскую биржу — это означает, что запущенная биржей Нью-Йорка процедура может коснуться и их интересов.